Top 4 Strategieë vir die bestuur van 'n Bond-portefeulje vir die toevallige waarnemer, sou band belê verskyn so eenvoudig soos die aankoop van die band met die hoogste opbrengs te wees. Terwyl hierdie werk goed wanneer jy inkopies doen vir 'n sertifikaat van deposito (CD) by die plaaslike bank, dit is nie so eenvoudig nie in die werklike wêreld. Daar is verskeie opsies beskikbaar is wanneer dit kom by die strukturering van 'n verband portefeulje, en elke strategie kom met sy eie werkinge. Die vier hoof strategieë wat gebruik word om binding portefeuljes te bestuur is: Passiewe, of koop en hou indeks wat ooreenstem, of kwasi passiewe immunisasie. of kwasi aktiewe toegewyde en aktiewe Lees verder om uit te vind hoe hierdie vier strategieë gebruik. (Vir meer inligting oor verbande, uitgelees Bond Basics handleiding.) Passiewe Bond Strategie Die passiewe koop-en-hou belegger is tipies na die inkomste-genererende eiendom van verbande te maksimeer. Die uitgangspunt van hierdie strategie is dat boeie is veronderstel om veilig, voorspelbaar bronne van inkomste te wees. Koop en hou behels die aankoop van individuele effekte en hulle hou tot volwassenheid. Kontantvloei uit die bande kan gebruik word om eksterne inkomste behoeftes te finansier of kan in die portefeulje word herbelê in ander verbande of ander bateklasse. In 'n passiewe strategie, daar is geen aannames gemaak oor die rigting van toekomstige rentekoerse en enige veranderinge in die huidige waarde van die verband as gevolg van verskuiwings in die opbrengs is nie belangrik nie. Die band kan aanvanklik gekoop word teen 'n premie of 'n afslag, terwyl die veronderstelling dat volle par sal ontvang op die vervaldatum. Die enigste variasie in die totale opbrengs van die werklike koepon opbrengs is die herbelegging van die koepons as hulle voorkom. Op die oppervlak, kan dit lyk of 'n lui styl van 'n belegging wees, maar in werklikheid is passiewe portefeuljes band voorsien stabiele ankers in rowwe finansiële storms. Hulle verminder of uit te skakel transaksiekoste. en as gedurende 'n tydperk van relatiewe hoë rentekoerse oorspronklik geïmplementeer, hulle het 'n ordentlike kans beter as aktiewe strategieë. (Wil jy meer insig oor koop en hou strategieë Lees Tien Wenke vir die suksesvolle langtermynbelegger.) Een van die vernaamste redes vir hul stabiliteit is die feit dat passiewe strategieë werk die beste met 'n baie hoë gehalte, nie-call able verbande soos die regering of belegging graad korporatiewe of munisipale effekte. Hierdie tipe binding is geskik vir 'n koop-en houvas strategie as hulle die risiko wat verband hou met die veranderinge in die inkomstestroom te danke aan ingeboude opsies beperk. wat geskrywe is in die bande verbonde aan die orde en bly met die band vir die lewe. Soos die verklaarde koepon, bel en sit funksies ingesluit in 'n band laat die kwessie op te tree op die opsies onder gespesifiseerde marktoestande. (Vir meer inligting oor opsies, lees ons Options Basics handleiding.) Voorbeeld - oproep funksie Maatskappy A reik 'n 100 miljoen 5 effekte aan die publiek mark die bande is heeltemal uitverkoop aan die orde. Daar is 'n oproep funksie in die boeie verbonde wat toelaat dat die man wat uitleen om te bel (herroep) die effekte indien koerse daal genoeg om die bande weer uit te reik teen 'n laer heersende rentekoers Drie jaar later, die heersende rentekoers is 3 en, as gevolg van die maatskappy se goeie kredietgradering. Dit is in staat om terug te koop van die effekte teen 'n voorafbepaalde prys en bring die boeie by die 3 koeponkoers. Dit is goed vir die man wat uitleen, maar sleg vir die lener. Bond Laddering Lere is een van die mees algemene vorme van passiewe band te belê. Dit is hier waar die portefeulje is verdeel in gelyke dele en belê in laddered styl termyne oor die beleggers tydhorison. Figuur 1 is 'n voorbeeld van 'n basiese 10-jarige laddered 1000000 band portefeulje met 'n verklaarde koepon van 5. Verdeling van die skoolhoof in gelyke dele bied 'n bestendige gelyk stroom kontant jaarliks vloei. (Vir meer inligting, lees die basiese beginsels van die Bond leer.) Kruip Bond Strategie kruip word beskou as kwasi-passiewe deur ontwerp te wees. Die hoofdoel van kruip 'n verband portefeulje is om 'n opbrengs en risiko eienskap nou verbonde aan die geteikende indeks voorsien. Terwyl hierdie strategie dra 'n paar van dieselfde kenmerke van die passiewe koop-en-hou, dit het 'n paar buigsaamheid. Net soos die dop 'n spesifieke aandelemark-indeks. 'n verband portefeulje kan gestruktureer word om enige gepubliseerde band indeks na te boots. Een algemene indeks nageboots deur portefeuljebestuurders is die Lehman Aggregate Bond Index. As gevolg van die grootte van die indeks, sal die strategie goed te werk met 'n groot portefeulje as gevolg van die aantal verbande wat nodig is om die indeks te herhaal. 'N Mens moet ook om die transaksie koste verbonde aan nie net die oorspronklike belegging, maar ook die periodieke herbalansering van die portefeulje van veranderinge in die indeks weerspieël oorweeg. Immunisering Bond Strategie Hierdie strategie het die eienskappe van beide aktiewe en passiewe strategieë. Per definisie, suiwer immunisering impliseer dat 'n portefeulje word belê vir 'n bepaalde ruil vir 'n spesifieke tydperk van die tyd, ongeag van enige invloede van buite, soos veranderinge in rentekoerse. Soortgelyk aan kruip, is die geleentheidskoste van die gebruik van die immunisering strategie potensieel opgee die opwaartse potensiaal van 'n aktiewe strategie vir die versekering gegee dat die portefeulje die beoogde verlangde opbrengs sal bereik. Soos in die koop-en-hou-strategie, wat deur die ontwerp van die instrumente beste geskik is vir hierdie strategie is 'n hoë-graad bande met afgeleë moontlikhede van wanbetaling. Trouens, sou die suiwerste vorm van immunisering wees om te belê in 'n nul-koepon band en ooreenstem met die volwassenheid van die band om die datum waarop die kontantvloei sal na verwagting nodig wees. Dit sluit enige variasie van terugkeer, positief of negatief, wat verband hou met die herbelegging van kontantvloei. Duur. of die gemiddelde lewensverwagting van 'n verband, word algemeen gebruik in immunisering. Dit is 'n baie meer akkurate voorspelling maatstaf van 'n effekte wisselvalligheid as volwassenheid. Hierdie strategie word algemeen gebruik in die institusionele belegging omgewing deur versekeringsmaatskappye, pensioenfondse en banke om die tyd horison van hul toekomstige verpligtinge met gestruktureerde kontantvloei te pas. Dit is een van die mees stabiele strategieë en kan suksesvol gebruik word deur individue. Byvoorbeeld, net soos 'n pensioenfonds sal 'n inenting gebruik om te beplan vir kontantvloei op 'n individue aftrede, daardie selfde individu 'n toegewyde portefeulje kan bou vir sy of haar eie aftreeplan. (Vir meer inligting, lees Gevorderde Bond Konsepte: Duur.) Aktiewe Bond Strategie Die doel van aktiewe bestuur word maksimalisering totale opbrengs. Saam met die verhoogde kans vir opbrengste natuurlik kom verhoogde risiko. 'N Paar voorbeelde van aktiewe style insluit rentekoers afwagting, tydsberekening, waardasie en versprei uitbuiting, en verskeie rentekoers scenarios. Die basiese uitgangspunt van alle aktiewe strategieë is dat die belegger is bereid om weddenskappe te maak oor die toekoms eerder as skik met wat 'n passiewe strategie kan bied. Gevolgtrekking Daar is baie strategieë vir 'n belegging in effekte dat beleggers kan gebruik. Die koop-en-hou-benadering 'n beroep op beleggers wat op soek is vir inkomste en nie bereid is om voorspellings te maak. Die middel-van-die-pad in te sluit indexatie en immunisering, wat albei bied 'n paar sekuriteit en voorspelbaarheid. Dan is daar die aktiewe wêreld, wat nie vir die toevallige belegger. Elke strategie het sy plek en wanneer dit korrek geïmplementeer word, kan die doelwitte waarvoor dit was intended. Futures Smeer Trading is die bes bewaarde geheime in die handel As jy wil om jouself te ondersteun met handel te bereik. en nog in staat wees om baie van jou tyd spandeer geniet die dinge wat jy wil doen. dan moet jy beslis kyk na termynmark versprei handel Neem 'n blik op die volgende Loodvrye Gas Smeer: Voorbeeld: Lank Desember Loodvrye Gas (Us) en Kort Augustus Loodvrye Gas (Huq) Deur die handel hierdie verspreiding, jy kan maklik 933 gemaak op jou marge in minder as 30 dae. Wat maak Futures versprei so 'n winsgewende en maklike manier om handel te dryf Daar is geen stop hardloop wanneer die handel versprei handel. Dit is nie moontlik om tot stilstand kom in 'n verspreiding handel. Omdat jy 'n lang in 'n mark en 'n kort in 'n ander is, het jy onsigbaar vir en immuun teen quotstop fishing. quot Spreads kan die risiko in die handel in vergelyking met reguit Futures Trading aansienlik verminder word. Elke verspreiding is 'n heining. Handel die verskil tussen twee kontrakte in 'n intramarket verspreiding resultate in baie laer risiko vir die trader. Spreads op termynkontrakte gewoonlik laer marges as enige ander vorm van handel, selfs laer as die vereistes marge vir opsie handel vereis. Die resultaat is 'n veel groter doeltreffendheid in die gebruik van jou kapitaal. Dit is nie ongewoon om in staat wees om 10 versprei opstel dieselfde hoeveelheid marge soos vereis vir 1 volslae futures posisie handel. Klik hier om aan te meld vir ons gratis weeklikse nuusbrief, Chart Scantrade Smeer ambagte is minder wisselvallig as ander vorme van handel. Hulle is aansienlik minder wisselvallig as aandeleverhandeling, opsie handel, of reguit Futures Trading. Trouens, dit is as gevolg van so 'n lae wisselvalligheid wat marges vir versprei is so laag is. Versprei tipies tendens meer dikwels, skerper, en vir 'n lang tyd as ander vorme van handel. Sedert die neiging is jou vriend, verspreiding handel is vriendeliker. Versprei tendens as gevolg van iets waardevols wat plaasvind in die onderliggende grondbeginsels. Hulle is nie geraak deur die mark makers en Mark Vinnige, wat markte uit te voer die stops. Spreads skep 'n meer gelyke speelveld te stoot. Omdat daar geen stop moontlik, verspreiding handel is 'n suiwerder vorm van handel. Joe Ross het handel en belegging vir meer as 5 dekades. Hy is die skepper van die Ross hooktrade en het nuwe standaarde te stel vir 'n lae-risiko handel met sy konsepte van die wet van Chartstrade en die quotTraders Trick Entrytrade. 'N Bekende Master Trader en Belegger, Joe Ross het al die up en downs van die markte oorleef. Hy het 12 belangrike boeke insluitend Trading Spreads en Seasonals Spreads probleme wat verband hou met 'n gebrek aan likiditeit te vermy geskryf. Jy kan handel in minder vloeistof markte. Aangesien jy kan handel waar daar minder likiditeit, het jy meer handelsgeleenthede as wanneer dit nie handel versprei. Daar is minder kommer met glip. Versprei vereis minder akkurate inskrywings. Om 'n presiese vul minder belangrik. Ongelukkig is die volle waarheid van die voordele van verspreiding handel is verborge vir die public. Spreads in sekere situasies bied groter kans om te wen, maar nooit 'n groter waarskynlikheid van die verlies. Kry 'n daaglikse joernaal van 'n hoë waarskynlikheid ambagte van Handelaars Notebooktrade Spreads is 'n uitstekende manier om seisoenale neigings handel. Wanneer seisoenaal verhandel, die persentasie van oorwinnings teen verliese is hoog. Versprei in staat stel om voordeel te trek uit omgekeerde markte. Wanneer 'n mark is omgekeer, het jy twee moontlikhede om winste keer neem wanneer pryse omkeer, en weer wanneer pryse terugkeer na 'n normale verloop. Trading Spreads en Seasonals het meer in-diepte analise van Smeer Trading as enige ander boek As jy op soek is na 'n handel styl wat maklik is om handel. het vereistes baie lae marge, en produseer tot 10 keer meer opbrengs op marge as jou huidige handel, dan moet jy beslis meer te leer oor futures versprei handel. Kry persoonlike opleiding aanlyn met Andy Jordaan, een van die beste verspreiding handelaars in die wêreld Klik hier om te begin leer om handel Spreads gratis lidmaatskap Hier is die fyner besonderhede van die saak van ons drie Meester Handelaars in ons gratis weeklikse nuusbrief, Chart Scan, saam met onmiddellike toegang tot ons gratis Lede enigste gebied. Sodra onderteken-up, lees oor die Regte van Charts (TLOC) Traders Trick Entry (TTE), interaksie in ons handel forum, en nog baie moreBond versprei die globale markte is besig om meer en meer met mekaar verbind. Ons sien dikwels die pryse van kommoditeite en termynkontrakte invloed op die bewegings van geldeenhede, en omgekeerd. Dieselfde kan gesien word in die verhouding tussen geldeenhede en effekte versprei (die verskil tussen lande rentekoerse) die prys van geldeenhede kan die monetêre besluite van die sentrale banke beleid impak regoor die wêreld, maar monetêre beleidsbesluite en rentekoerse kan ook invloed op die prys optrede van geldeenhede. Byvoorbeeld, 'n sterker geldeenheid help om vas te hou inflasie, terwyl 'n swakker geldeenheid inflasie sal stimuleer. Sentrale banke neem voordeel van hierdie verhouding as 'n indirekte wyse na hul onderskeie lande monetêre beleid doeltreffend te bestuur. 13By begrip en die waarneming van hierdie verhoudings en hul patrone, beleggers het 'n venster in die valuta mark, en daardeur 'n manier om te voorspel en te kapitaliseer op die bewegings van geldeenhede. Wat beteken rente te doen het met Geldeenhede Ons kan kyk na die geskiedenis van 'n voorbeeld van hoe rentekoerse 'n rol in geldeenhede speel sien. Na die uitbarsting van die tegnologie borrel in 2000, het handelaars risiko-sku en het op soek na die hoogste moontlike opbrengs te fokus op kapitaalbehoud. Maar sedert die VSA onder 2 is die aanbied van rentekoerse (en hierdie is die hoof selfs laer), baie verskansingsfondse en beleggers met toegang tot die internasionale markte het in die buiteland op soek na hoër opbrengste. Australië, wat het oor dieselfde risikofaktor as die VSA aangebied rentekoerse van meer as 5. As sodanig is dit aangetrek groot strome van belegging geld in die land en het op sy beurt, bates gedenomineer in die Australiese dollar. 13Large verskille in rentekoerse tussen lande toelaat handelaars om die drahandel gebruik. 'n arbitrage strategie rentekoers wat gebruik maak van die rentekoers verskille tussen twee groot ekonomieë neem, terwyl die doel om voordeel te trek uit die algemene rigting of tendens van 'n geldeenheid paar. Hierdie strategie behels die aankoop van een geldeenheid dis betaling van 'n hoë rentekoers en die befondsing van dit met 'n ander wat betaal 'n lae rentekoers. Die gewildheid van die drahandel is een van die vernaamste redes vir die krag gesien word in pare soos die Australiese dollar en die Japannese jen (AUD / JPY), die Australiese dollar en die Amerikaanse dollar (AUD / USD), en die Nieu-Seelandse dollar en die Amerikaanse dollar (NZD / USD). (Vir mor insig, sien voordeel uit drahandel Kandidate.) 13However, is dit dikwels moeilik en duur vir individuele beleggers om geld heen en weer te stuur tussen bankrekeninge regoor die wêreld. Die relatief hoë kleinhandel verspreiding op wisselkoerse kan enige potensiële opbrengs wat hulle op soek is na te verreken. Aan die ander kant, 'n groot instellings soos beleggingsbanke, verskansingsfondse, institusionele beleggers en groot kommoditeit verhandel adviseurs (GTA's) het oor die algemeen die skaal om laer versprei beveel. As gevolg hiervan, het hulle verskuif geld heen en weer op soek na die hoogste opbrengste met die laagste soewereine risiko (of risiko van wanbetaling). Wanneer dit kom by die onderste lyn, skuif wisselkoerse gebaseer op veranderinge in geld vloei. Die Insig vir Beleggers Retail beleggers kan neem voordeel van hierdie verskuiwings in vloei te neem deur die monitering van opbrengs versprei en die verwagtinge vir veranderinge in rentekoerse wat gebruik kan word ingebed in die opbrengs versprei. Die volgende grafiek is net een voorbeeld van die sterk verhouding tussen rentekoersdifferensiale en die prys van 'n geldeenheid. Let op hoe die Blips op die kaarte is ongeveer spieëlbeelde. Die grafiek wys vir ons dat die vyf-jaar opbrengs verspreiding tussen die AUD en die dollar (verteenwoordig deur die blou lyn) is dalende tussen 1989 en 1998. Terselfdertyd, Dit het saamgeval met 'n breë sell-off van die Australiese dollar teenoor die Amerikaanse dollar. Wanneer die opbrengs verspreiding begin weer styg in die somer van 2000, die AUD / USD voorbeeld gevolg met 'n soortgelyke styging 'n paar maande later. Die 2.5 verspreiding van die AUD oor die dollar oor die volgende drie jaar gelyk aan 'n 37 styging in die AUD / USD. Diegene handelaars wat dit reggekry het om te kry in hierdie handel nie net geniet die aansienlike kapitaalgroei. maar ook verdien die jaarlikse rentekoers ewenaar. Hierdie verbinding tussen rentekoersdifferensiale en wisselkoerse is nie uniek aan die AUD / USD dieselfde soort patroon kan gesien word in verskeie geldeenhede soos die dollar / CAD, NZD / USD en die GBP / USD. Die volgende voorbeeld neem 'n blik op die rentekoersverskil van Nieu-Seeland en VS vyf jaar effekte teenoor die NZD / USD. Die grafiek bied 'n selfs beter voorbeeld van band versprei as 'n leidende aanwyser. Die rentekoers verspreiding onderste draaipunt bereik het in die lente van 1999, terwyl die NZD / USD het nie onderkant totdat oor 'n jaar later. Op dieselfde wyse, die opbrengs verspreiding begin stadig maar seker styg in 2000, maar die NZD / USD begin net om te styg in die vroeë herfs van 2001. Die geskiedenis toon dat die beweging in rentekoerse verskil tussen Nieu-Seeland en die VSA uiteindelik word weerspieël deur die geldeenheid paar. As die rentekoersverskil tussen Nieu-Seeland en die VSA het voortgegaan om te val, dan kan 'n mens verwag dat die NZD / USD sy top getref sowel. Ander faktore Assesseringsprogram Die versprei van beide die vyf - en 10-jaar effekte-opbrengste kan gebruik word om bewegings geldeenheid voorspel. Die reël is dat wanneer die opbrengs verspreiding verbreed ten gunste van 'n sekere geldeenheid, dan sal daardie geldeenheid is geneig om te waardeer teen ander geldeenhede. Maar selfs al is valutabewegings is geraak deur die werklike rentekoers veranderinge, word hulle ook geraak word deur die verskuiwing in ekonomiese evaluering of planne deur 'n sentrale bank in te samel of laer rentekoerse. Die onderstaande grafiek toon die punt. Volgens Figuur 3, verskuiwings in die ekonomiese evaluering van die Federale Reserweraad is geneig om te lei tot skerp bewegings in die VSA dollar. In 1998, toe die Fed verskuif van 'n vooruitsig van ekonomiese verstramming (wat beteken dat die Fed bedoel om koerse te verhoog) om 'n neutrale vooruitsigte, die dollar het selfs voor die Fed aanbeweeg tariewe (let daarop dat op 5 Julie 1998, die blou lyn duik voor die rooi een). 'N Soortgelyke beweging van die dollar is gesien as die Fed verskuif van 'n neutrale tot 'n strenger vooroordeel aan die einde van 1999, en weer wanneer dit verskuif na 'n makliker monetêre beleid in 2001. Trouens, wanneer die Fed begin oorweeg losmaak monetêre beleid en die verlaging van tariewe die dollar het gereageer met 'n skerp sell-off. Wanneer, deur rentekoerse te voorspel Geldeenhede sal nie werk Ten spyte van die verskillende scenario's waarin hierdie strategie vir die voorspelling valutabewegings nie geneig om te werk, is dit beslis nie die Heilige Graal te maak geld in die valuta-markte. Daar is 'n aantal ander scenario's en foute gemaak kan maak wat kan veroorsaak dat hierdie strategie om te misluk. Die twee mees algemene is ongeduld en oormatige hefboom. Soos aangedui in die voorbeelde hierbo, hierdie verhoudings te kweek 'n langtermyn-strategie. Die uitvlakking van geldeenhede kan plaasvind nie tot 'n jaar ná rentekoersdifferensiale dalk onderste draaipunt bereik het. As 'n handelaar nie kan verbind tot 'n tydhorison van 'n minimum van ses tot 12 maande, kan die sukses van hierdie strategie aansienlik verminder. Handelaars gebruik van te veel hefboom kan ook onvanpas om die breedte van hierdie strategie. Sedert rentekoersdifferensiale is geneig om redelik klein wees, handelaars is geneig om te wil die hefboom te verhoog om die rentekoers terugkeer verhoog. Byvoorbeeld, as 'n handelaar gebruik 10 keer hefboom op 'n opbrengs ewenaar van 2, sou dit effektief te draai 'n jaarlikse koers van 2 tot 20, en die effek sal verhoog met bykomende hefboom. Dit kan egter oormatige hefboom voortydig skop 'n belegger uit 'n langtermyn-handel omdat hy of sy nie in staat sal wees om korttermynskommelings weer die mark. Hoewel daar risiko's kan wees om met behulp van band versprei na valuta bewegings, behoorlike diversifikasie en baie aandag na verwagting die risiko-omgewing sal opbrengste te verbeter. Hierdie strategie het gewerk vir baie jare en kan nog steeds werk, maar die bepaling van watter geldeenhede is die opkomende hoë yielders teenoor wat geldeenhede is die opkomende lae yielders kan skuif met time. Strategies Bond Investment Strategies Die manier waarop jy belê in effekte vir die kort termyn of die langtermyn hang af van jou belegging doelwitte en tydraamwerke, die bedrag van die risiko wat jy bereid is om te neem is en jou belasting status. By die oorweging van 'n band beleggingstrategie, onthou die belangrikheid van diversifikasie. As 'n algemene reël, it8217s nooit 'n goeie idee om al jou bates en al jou risiko in 'n enkele bateklas of belegging sit. Jy sal wil hê om die risiko's binne jou verband beleggings te diversifiseer deur 'n portefeulje van 'n paar verbande, elk met verskillende eienskappe. Die keuse van bande van verskillende uitreikers beskerm jou teen die moontlikheid dat iemand gemeenskap in staat is om sy verpligtinge na te kom om rente en skoolhoof betaal sal word. Die keuse van bande van verskillende tipes (regering, agentskap, korporatiewe, munisipale, verband-gesteunde sekuriteite, ens) skep beskerming teen die moontlikheid van verliese in 'n bepaalde sektor mark. Die keuse van bande van verskillende termyne help jy daarin slaag rentekoersrisiko. Met dit in gedagte, oorweeg die verskillende doelwitte en strategieë vir die bereiking daarvan. Die behoud van Skoolhoof en rente verdien As die behoud van jou geld ongeskonde en verdien rente is jou doel, oorweeg 'n 8220buy en hold8221 strategie. Wanneer jy in 'n band te belê en hou dit tot die vervaldatum, sal jy rente kry, gewoonlik twee keer per jaar, en ontvang die sigwaarde van die band op die vervaldatum. As die band wat jy kies is verkoop teen 'n premie, want sy coupon is hoër as die heersende rentekoerse, in gedagte hou dat die bedrag wat jy ontvang by volwassenheid minder as die bedrag wat jy betaal vir die band sal wees. Wanneer jy koop en te hou, hoef jy nie te bekommerd oor die impak van rentekoerse op 'n bond8217s prys of markwaarde wees. As rentekoerse styg, en die markwaarde van jou verband val, sal jy nie enige effek tensy jy jou strategie te verander en probeer om die band te verkoop voel. Vashou aan die band beteken dat jy sal nie in staat wees om daardie skoolhoof belê teen die hoër dosisse mark egter. As die band wat jy kies is call able, het jy die risiko dat jou skoolhoof aan jou terugbesorg word voordat volwassenheid geneem. Effekte is gewoonlik 8220called, 8221 of vroeg verlos deur hul gemeenskap, wanneer rentekoerse daal, wat beteken dat jy sal gedwing word om jou terugbesorg skoolhoof belê teen 'n laer heersende pryse. Wanneer 'n belegging te koop en te hou, is seker om te oorweeg: Die koepon rentekoers van die band (vermenigvuldig dit met die par of sigwaarde van die band om die dollar bedrag van jou jaarlikse rentebetalings te bepaal) Die opbrengs tot vervaldatum of opbrengs - tot-oproep. Hoër opbrengste kan hoër risiko beteken. Die krediet kwaliteit van die gemeenskap. 'N band met 'n laer kredietgradering kan 'n hoër opbrengs bied, maar dit het ook 'n groter risiko dat die gemeenskap nie in staat sal wees om sy beloftes hou. Maksimalisering Inkomste As jou doel is om jou rente-inkomste te maksimeer, sal jy gewoonlik 'n hoër coupons op langer termyn effekte. Met meer tyd tot volwassenheid, langer termyn effekte is meer kwesbaar vir veranderings in rentekoerse. As jy 'n koop-en-hou belegger egter hierdie veranderinge sal jy nie raak nie, tensy jy jou strategie verander en besluit om jou bande te verkoop. Jy sal ook vind hoër coupon pryse op korporatiewe effekte as op Amerikaanse tesourie-effekte met vergelykbare termyne. In die korporatiewe mark, effekte met 'n laer kredietgradering betaal gewoonlik hoër inkomste as hoër krediete met vergelykbare termyne. Hoë-opbrengs verbande (soms na verwys as junk verbande) tipies bied bo-mark koepon tariewe en opbrengste omdat hul uitreikers het kredietgraderings wat hieronder belegging graad: BB of laer van Standard amp Poor8217s BA of laer uit Moody8217s. Hoe laer die kredietgradering, hoe groter is die risiko dat die gemeenskap kan standaard op sy verpligtinge, of nie in staat is om rente te betaal of betaal skoolhoof wanneer dit verskuldig. As jy dink oor te belê in 'n hoë-opbrengs effekte, sal jy ook wil hê dat jou band beleggings onder verskillende uitreikers te diversifiseer om die moontlike impak van 'n enkele issuer8217s verstek beperk. Hoë opbrengs band pryse is ook meer kwesbaar as ander band pryse ekonomiese afswaai, wanneer die risiko van wanbetaling beskou om hoër te wees. Die bestuur van Renterisico lere en Barbells Koop-en-hou beleggers kan rentekoersrisiko te bestuur deur die skep van 'n 8220laddered8221 portefeulje van effekte met verskillende vervaldatums, byvoorbeeld: een, drie, vyf en tien jaar. A laddered portefeulje skoolhoof teruggestuur by gedefinieer tussenposes. Wanneer 'n mens band verval, het jy die geleentheid om die opbrengs op die langer termyn einde van die leer herbelê as jy wil om dit te hou. As pryse is aan die styg, kan dit ryp skoolhoof belê by 'n hoër tariewe. As hulle val, is jou portefeulje steeds verdien hoër rente op die langer termyn Holdings. Met 'n barbeel strategie, net belê jy in korttermyn - en langtermyn-effekte, nie middel. Die langtermyn-hoewes moet aantreklik koepon tariewe te lewer. Na 'n paar hoof volwasse in die nabye toekoms skep die geleentheid om die geld elders te belê as die effektemark neem 'n afswaai. Glad Uit die prestasie van Stock Investments Omdat aandelemark opbrengste is gewoonlik meer vlugtige of veranderlik as effektemark opbrengs, die kombinasie van die twee bateklasse kan help om 'n algehele beleggingsportefeulje wat meer stabiele prestasie genereer met verloop van tyd. Dikwels, maar nie altyd nie, die voorraad en effektemarkte beweeg in verskillende rigtings: die effektemark styg wanneer die aandelemark val en omgekeerd. Daarom in jare wanneer die aandelemark is af, die prestasie van beleggings verband kan soms help vergoed vir enige verliese. Die regte mengsel van aandele en effekte is afhanklik van verskeie faktore. Vir meer inligting, lees Batetoewysing. Spaar vir 'n definitiewe toekomstige doel As jy 'n drie-jarige kind het, kan jy jou eerste kollege onderrig wetsontwerp in die gesig staar 15 jaar van nou af. Miskien weet jy dat in 22 jaar sal jy 'n down betaling vir jou aftree-oord nodig het. Omdat boeie verdien nie 'n gedefinieerde vervaldatum, kan hulle jou help om seker te maak die geld is daar wanneer jy dit nodig het. Nulcouponobligaties word verkoop teen 'n steil afslag van die sigwaarde bedrag wat teruggekeer na volwassenheid. Rente word toegeskryf aan die band tydens sy leeftyd. Eerder as om uit te betaal aan die verbandhouer, is dit opgeneem in die verskil tussen die koopprys en die sigwaarde by volwassenheid. Jy kan belê in nulcouponobligaties met vervaldatums snel om jou behoeftes. Om 'n vierjarige kollege-onderwys te finansier, kan jy belê in 'n laddered portefeulje van vier nulle, elke volwasse in een van die vier agtereenvolgende jare die betalings sal gevolg word. Die waarde van nulcouponobligaties is meer sensitief vir veranderinge in rentekoerse egter so daar is 'n risiko as jy nodig het om dit te verkoop voordat hul vervaldatum. Dit is ook die beste belasbare te koop (in teenstelling met munisipale) nulle in 'n belasting uitgestelde aftrede of kollege spaarrekening, want die rente wat ophoop op die band is belasbare elke jaar, selfs al is jy dit nie ontvang tot volwassenheid. 'N Koeël strategie kan ook help jy belê vir 'n bepaalde toekomstige datum. As jy 50 jaar oud en jy wil red na 'n aftree-ouderdom van 65, in 'n koeël strategie sou jy 'n 15-jaar effekte nou te koop, 'n 10-jarige band vyf jaar van nou af, en 'n vyf-jaar-effek 10 jaar vanaf nou. Steier die beleggings op hierdie manier kan help om voordeel te trek uit verskillende rentekoers siklusse. Redes Jy kan verkoop 'n Bond voor die uitkeerdatum Beleggers aanleiding van 'n koop-en-hou-strategie kan omstandighede wat hulle kan dwing om 'n verband te verkoop voor die vervaldatum vir die volgende redes teëkom: Hulle moet die skoolhoof. Terwyl koop-en-hou oor die algemeen die beste gebruik as 'n langer termyn strategie, nie die lewe nie altyd uitwerk soos beplan. As jy 'n band te verkoop voordat volwassenheid, kan jy meer of minder as jy betaal vir dit kry. As rentekoerse gestyg het sedert die band gekoop, sal die waarde daarvan gedaal het. As pryse het gedaal, sal die bond8217s waarde toegeneem het. Hulle wil 'n kapitaalwins te verwesenlik. As pryse het gedaal en 'n band het waardeer in waarde, kan die belegger besluit dat it8217s beter om te verkoop voordat volwassenheid en neem die wins eerder as voortgaan om die belange te samel. Hierdie besluit moet versigtig gemaak, as die opbrengs van die transaksie mag hê om herbelê teen laer rentekoerse. Hulle moet 'n verlies vir belasting doeleindes te verwesenlik. Verkoop van 'n belegging teen 'n verlies kan 'n strategie vir die vermindering van die belasting impak van belegging winste wees. Bond uitruiling kan help om 'n belasting doel te bereik sonder om die basiese profiel van jou portefeulje. Hulle het hul terugkeer doelwit bereik. Sommige beleggers belê in effekte met die doel om die totale opbrengs, of inkomste plus kapitaalgroei of groei. Die bereiking van kapitaalappresiasie vereis 'n belegger om 'n belegging te verkoop vir meer as sy koopprys wanneer die mark bied die geleentheid. Total Return Die gebruik van effekte te belê vir 'n totale opbrengs, of 'n kombinasie van kapitaalgroei (groei) en inkomste, vereis 'n meer aktiewe handel strategie en die oog op die rigting van die ekonomie en rentekoerse. Totale opbrengs beleggers wil 'n band te koop wanneer die prys is laag en verkoop dit wanneer die prys gestyg het, eerder as om te hou die band tot volwassenheid. Bond pryse val wanneer rentekoerse styg, gewoonlik as die ekonomie versnel. Hulle styg gewoonlik wanneer rentekoerse daal, gewoonlik wanneer die Federale Reserweraad is probeer om ekonomiese groei te stimuleer ná 'n resessie. Binne die verskillende sektore van die effektemark, kan verskille in vraag en aanbod kort termyn handel geleenthede te skep. Vir 'n paar idees, lees die inhoud artikels onder 8220Profiting van Market Signals8221 en 8220Which Trade82218212in Meer-strategieë Afdeling. Verskeie termynkontrakte, opsies en afgeleide instrumente kan ook gebruik word om verskillende menings mark te implementeer of om die risiko in verskillende beleggings band verskans. Beleggers moet versigtig wees om die koste en risiko's van hierdie strategieë voor die pleeg van fondse te verstaan. Sommige effektefondse het totale opbrengs as hul beleggingsdoelwit, bied beleggers die geleentheid om voordeel te trek uit bewegings effektemark terwyl dit die beleggingsbesluite dag-tot-dag-tot-professionele portefeuljebestuurders. Total Return strategieë gebruik Call Able Securities Baie beleggers gebruik call able sekuriteite binne 'n totale opbrengs strategy8212with 'n fokus op kapitaalwins asook income8212as teenstelling met 'n koop en hou strategie gefokus op inkomste en bewaring van die skoolhoof. Eienaars van call able sekuriteite uitdrukking van die implisiete siening dat opbrengste relatief stabiel sal bly, sodat die belegger om die opbrengs versprei oor noncallable sekuriteite van soortgelyke duur te vang. Hulle moet ook standpunte oor die waarskynlike omvang van pryse oor die belegging tydperk en die market8217s persepsie van toekomstige koers onsekerheid by die horison datum vir redes uiteengesit in Risiko's van Belegging in Call Able Securities. As 'n belegger het die siening dat tariewe goed vlugtige in enige rigting oor die nabye toekoms kan wees, maar sal waarskynlik oor die volgende jaar in 'n definieerbare reeks te bly, kan 'n belegging in call able sekuriteite aansienlik verbeter opbrengste. Premium callables gebruik kan word wanneer die lomp belegger glo dat tariewe is onwaarskynlik dat baie ver val. Afslag callables is 'n beter keuse as die belegger glo wisselvalligheid sal laag wees, maar verkies meer beskerming in 'n omgewing van stygende rentekoerse. Belasting bevoordeelde Belegging As jy in 'n hoë belastingkategorie, wil jy dalk jou belasbare rente-inkomste te verminder om meer van wat jy verdien hou. Die rente op Amerikaanse staatseffekte is belasbaar teen die federale vlak, maar vrygestel by die staats-en plaaslike vlak, die maak van hierdie beleggings aantreklik vir mense wat in 'n hoë belasting state woon. Munisipale effekte bied rente wat vrygestel is van federale inkomste belasting, en, in sommige gevalle, staats-en plaaslike belasting sowel. As gevolg van veranderlikes in vraag en aanbod, kan belastingvrye opbrengste in die munisipale mark soms baie aantreklik in vergelyking met hul belasbare ekwivalente (sien die 2010 Belasting Jaar belastingvrye / Belasbare Yield ekwivalente). Lere, Barbells en koeëls kan alle geïmplementeer word met munisipale effekte vir 'n belasting-bevoordeelde benadering ten beste bereik buitekant van 'n gekwalifiseerde, belasting uitgestelde aftrede of kollege spaarrekening. Koop 'gemeenten in 'n belasting uitgestelde rekening is soos die dra van 'n gordel en kruisbande. Bond uitruiling is 'n ander manier om 'n belasting-verwante doelwit vir beleggers wat hou van 'n band wat sedert die aankoop gedaal in waarde, maar het belasbare kapitaalwinste van ander beleggings te bereik. Die belegger verkoop die oorspronklike band teen 'n verlies, wat gebruik kan word om die belasbare kapitaalwins of tot 3000 in gewone inkomste verreken. Hy of sy koop en dan die ander band met volwassenheid, prys en coupon soortgelyk aan die een verkoop, dus die posisie hervestig. Om te voldoen aan die IRS 8220wash sale8221 reël, wat nie erken 'n belastingverlies gegenereer uit die verkoop en terug te koop binne 30 dae na die dieselfde of wesenlik dieselfde sekuriteit, moet beleggers 'n band van 'n ander uitgewer kies. Diversifisering Risiko deur te belê in effektefondse Beleggers wat wil outomatiese diversifisering van hul verband beleggings te bereik vir minder as wat dit sou kos om 'n portefeulje van individuele effekte bou kan oorweeg om te belê in verband onderlinge fondse, eenheid beleggingstrusts of beursverhandelde fondse. Hierdie voertuie elke spesifieke doelwitte en eienskappe belegging moet individuele behoeftes aan te pas. Vir meer inligting, sien Bonds en effektefondse. Uitruiling vir ander doelstellings A belastingverlies is nie die enigste rede om 'n band te ruil. Beleggers kan ook wissel na krediet kwaliteit te verbeter, verhoog opbrengs of verbeter beskerming oproep. Onthou om die verkoop faktor en koop transaksiekoste in jou skattings van terugkeer. Vir meer inligting, sien Bond uitruiling. Waar om te hou jou Bond Investments: Belasbare of-belasting Uitgestelde rekeninge in 'n belasbare beleggingsrekening, jou kapitaalwinste en beleggingsinkomste is onderhewig aan belasting in die jaar waarin hulle verdien. In 'n gekwalifiseerde belasting uitgestelde rekening soos 'n IRA of 'n kollege spaarrekening, word inkomste en kapitaalwins nie belas totdat jy begin om onttrekkings, vermoedelik op 'n datum in die toekoms. Effekte en effektefondse gehou kan word in óf tipe rekening, maar sommige beleggers sal 'n rede om 'n rekening tipe oor die ander te kies. Munisipale beleggings, byvoorbeeld, is die beste wat in 'n belasbare rekening, waar hulle kan dien om die belasbare opbrengs verminder. Belasbare nulcouponobligaties die beste gehou in 'n belasting uitgestelde rekening omdat hul jaarlikse rente krediete belasbaar wanneer verdien, selfs al is die belegger dit nie eintlik nie ontvang tot op die band verval. Sedert die maksimum belasting op kapitaalwins is verminder tot 15 in 2003, kan die totale opbrengs beleggers in 'n hoë inkomste belasting skaal voordele te vind om te hou hulle bande in 'n belasbare rekening. Ander mag verkies om te belê vir 'n maksimum inkomste in hul belasting uitgestelde rekeninge. Die beste oplossing is afhanklik van jou individuele omstandighede en belasting situasie. Jou belasting of beleggingsadviseur kan jou help om die alternatiewe te ontleed en te bereik die beste oplossing. kopie 2005-2013 Die Securities Industry en finansiële markte AssociationMechanics van Asset Swaps en Regering Bond swap spreads Verlede week het ons gekyk na die Amerikaanse markte en Spreadovers, wat handel as 'n verspreiding te onderliggende Amerikaanse Tesourie-effekte. Dit is egter nie die enigste strukture wat handel in die mark. Ander geldeenhede en ander strategieë lewer 'n verskeidenheid van alternatiewe strukture. Ooreenstem Volwassenheid Asset Swap In sommige markte, staatseffek uitreiking is nie naastenby so gereeld as in die VSA. In plaas daarvan, regerings hou re-openinge van bestaande probleme wanneer hulle nodig het om meer skuld te reik. Dit het voordele in kleiner effektemarkte regering. Dit konsentreer likiditeit in individuele effekte, en dus verminder die behoefte om verband posisies rol tussen on-the-run kwessies. Dit verminder die vermoë van beide regerings en beleggers om hul volwassenheid blootstelling maat en kan dit moeilik maak om 'n nuwe uitgawe van stapel te stuur. Die nuwe kwessies kan ly illikiditeit gedurende die eerste paar veilings, totdat hul uitstaande bedrae voldoende maatstaf grootte te bereik. In hierdie markte, is dit moeiliker om staatseffek likiditeit direk oor te dra in die swaps mark. As die regering band verteenwoordig die ldquo5yrdquo punt eintlik net 4.5 jaar verlaat totdat volwassenheid, kan hierdie swaps likiditeit gelykop verdeel tussen die 4y en 5y punte. As die opbrengskromme is veral steil tussen hierdie twee termyne, beleggers en handelaars sal versigtig vir hulself bloot te stel aan ongewenste ldquocurverdquo risiko deur 'n wanverhouding van band en ruil termyne wees. Daarom is dit moontlik om 'n staatseffek teenoor 'n ruil handel met presies ooreenstem met vervaldatums uitvoering maak 'n sogenaamde Aangepaste Volwassenheid Asset ruil. Dit kan beskou word as 'n meer konserwatiewe manier van handel dryf as dit die verskille tussen die band kontrak en die ruil kontrak by wyse waar presies ooreenstem met kontantvloei datums moontlik verminder. Dit kan operasionele en kontant-bestuur voordele in die geval waar 'n handelsmerk kan gehou word om volwassenheid het bygevoeg. Dit word ook 'n makliker oefening om band veilings gebruik om te beweeg in en uit ruil-verspreiding posisies as hulle nie nodig het om te word gerol. Hierdie ooreenstem volwassenheid bate swaps het 'n aantal van die utilities: Delta neutrale manier om duur te handhaaf, terwyl die vermindering van (of die verhoging) krediet blootstelling. Beide bene is verrig wat op die mark. Eenvoudige kwotasie meganisme (opbrengs-verspreiding). Laat ruil handelaars om likiditeit tussen swaps markte en die regering effektemarkte oor te dra sonder enige kurwe risiko. Konsentreer likiditeit in twee komplimentêre Tariewe markte in dieselfde termyne. A swaps handelaar mag verkies om die bedrag van fisiese kollaterale hulle hou te eniger tyd verhoog (afname) sonder dat hul algehele blootstelling duur. 'N einde belegger mag verkies om 'n hoër vaste rentekoers te ontvang van die Swaps mark as wat hulle ontvang op hul onderliggende verbande. Dit is veral die geval as hulle 'n daaglikse-gedekte, sentraal skoongemaak ruil as 'n hoër-gegradeerde krediet as die onderliggende staatseffek sien. Dit likiditeit-oordrag benadering het ook bykomende voordele vir beleggers wat dalk net wil die ruil-been van die pas-volwassenheid pakket handel. Byvoorbeeld, met likiditeit in swaps op die presiese vervaldatum van die onderliggende kontant effekte bestaande beleggers handel slegs die ruil been kan: Handhaaf die regering krediet blootstelling as 'n on-balansstaat kontantposisie, maar hul pryse blootstelling buite-balansstaat verander. hul duur blootstelling tussen fisiese staatseffek Holdings verander sonder die likwidasie van hul kontant posisies. Vrylating fisiese kontant effekte in repo markte of om ander swaps collateralise. Dit rehypothecation van kollaterale hoef nie enige duur portefeulje besluite impak as hulle sinteties kan bestuur word met behulp van hierdie pas-volwassenheid swaps. Sinteties besef winste op 'n staatseffek hou sonder om te besef die kapitaalwins (afhangende van rekeningkundige behandeling). Sintetiese FRNs Neem die konsep van 'n pas-volwassenheid bate ruil 'n stap verder, kan ons al die kontant-vloei van 'n verband presies uitvoering maak maw insluitende die vaste koers verreken. Wanneer ons dit doen, dra ons die opbrengs verspreiding (of meer gepas, die krediet verspreiding) op die swaai Libor been van die ruil. Die verspreiding en sodoende aangehaal, beskryf dus die kredietwaardigheid van die gemeenskap met betrekking tot Libor markte in teenstelling met die regering effektemarkte. Dit is likiditeit transformasie van 'n ander soort. In plaas daarvan om gebruik te maak van afsonderlike likiditeit poele deur volwassenheid en die oordrag van hulle in verskillende bateklasse, dit omruil laat band beleggers om 'n sintetiese swewende koers Nota (FRN) te skep vir enige gemeenskap uitvoering maak, selfs as hulle nooit uitgereik swewende koers skuld. Dit kan aantreklik vir 'n portefeuljebestuurder wat 'n duur teiken op ander maniere (bv hoogs likiede termynkontrak of maatstaf staatseffekte) in stand te hou, of om krediet blootstelling in stand te hou, terwyl die vermindering van (verhoog) die duur van hul portefeulje. Hulle behou die volle krediet blootstelling aan die gemeenskap deur middel van die hou van die fisiese band, maar hul blootstelling aan langtermyn-rentekoerse het verskans deur die vertaling van die band in 'n drywende blootstelling koers. In die huidige omgewing van ZIRP en KE-aangevuur all-time laagtepunt in opbrengs, kan dit baie aantreklik vir tariewe blootstelling skuif in wisselende koerse as beleggers dink markte wat 'n verwronge verwagting van toekomstige monetêre beleid wees. Hierdie tipe van handel is die mees algemene diens teen 'n nie-regeringsorganisasie krediet. Soos ons hierbo uitgelig, omdat uitreikers verkies om die sekerheid van die uitreiking van vaste koers skuld, die poel van beskikbare FRNs is baie kleiner. Maar die aangaan van 'n ruil met hoogs persoonlike eienskappe van die onderliggende verband aan te pas kan beleggers om sinteties te skep FRN blootstelling van enige vaste koers verband. As jy 'n net 'n lang-fonds, kan dit besonder aantreklik in 'n stygende pryse scenario wees. Optiese Spreads Verlede week het ons aangeraak hoe Amerikaanse regering band versprei handel. Ek termyn hierdie ldquoOptical Spreadsrdquo soos hulle lyk soos jy handel dryf 'n 5y band teenoor 'n 5y ruil. In werklikheid, die presiese vervaldatum van die huidige 5y band is onwaarskynlik dat presies ooreenstem met dié van 'n 5y ruil, en dus is dit lyk net soos 'n 5y vs 5y as gevolg van die terminologie in diens. In markte waar die op-die-run versus off-the-run likiditeit premie beduidende kan wees, likiditeit reëls-al en daarom sien ons hierdie (effens)-mis ooreenstem pakkette handel. Vir die meeste handelaars en beleggers, die voordeel dat dit in staat is om in en uit hierdie handel strategieë te kry by die strengste moontlike bod-aanbod versprei is die belangrikste aspek. Dit beteken dat hierdie posisies baie korter periodes as die ander strategieë soos hierbo uiteengesit kan hê. Wat van konveksiteit As 'n finale, geeky knipoog na die mark ondoeltreffendheid, is dit opmerklik dat slegs 'n sintetiese FRN tellers die taai kwessie van konveksiteit. Omdat ons te doen het met twee bateklasse wat verskillende opbrengs kurwes het, die manier waarop een been van die verspreiding reageer op 'n verandering in pryse is inherent verskil van die ander been. Daarom, met verloop van tyd (of as gevolg van veral groot skuiwe in tariewe), moet ons ons heinings herbalanseer om 'n ware duur neutrale blootstelling in stand te hou. Dit is natuurlik sê niks oor die blatante vooroordeel aan die meeste verspreiding handel strategieë soos uitvoering maak as Amerikaanse regering ruil versprei neig om uit te brei as gevolg van 'n vlug na gehalte bod vir verbande, of korporatiewe kredietspreidings verbreding as pryse gaan hoër (en dus monetêre beleid strenger). En die data Deur hul aard, het ons te doen met 'n komplekse en aanpas swaps hier. Amerikaanse Persone is steeds nodig om hul transaksies te rapporteer (en in sommige gevalle transaksies-SEF), daarom kan ons kyk vir hierdie presiese ambagte in die data. Een idee om sintetiese FRNs identifiseer sou wees om op te spoor data te vergelyk vir Korporatiewe Bond ambagte met die vervaldatum van swaps besit van 'n verspreiding op die swaai been. Nog is om te kyk vir Verguld vervaldatum in die GBP ruil data (dit is 'n besonder vrugbaar poging). Maar natuurlik, maak ons dit maklikste vir die mees likiede mark, en Clarus verslae al die dollar Spreadover ambagte wat ons identifiseer in die markte.
No comments:
Post a Comment